中鼎策略百润股份上半年净利同比增长超23% 酒类产品库存同比增长42%

8月5日，百润股份(002568)发布2026年半年报，今年1—6月期间，该上市公司营业收入达到16.58亿元，同比增长11.34%；实现净利润4.79亿元，同比增长23.08%；扣非后净利润则为4.53亿元，同比增长27.29%。

百润股份主营包括酒类及食用香料两大类产品业务，酒类产品系该上市公司最核心业务板块。进一步来看，百润股份旗下酒类产品又分为预调鸡尾酒业务和烈酒业务；报告期内，百润股份酒类产品实现营业收入14.3亿元，同比增长10.23%，占营业收入比重为88%。

目前，百润股份预调鸡尾酒业务主要包括“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒产品的研发、生产和销售，在售产品涵盖了不同酒精度的微醺、清爽、强爽等多个系列，规格包括250mL至500mL等不同容量的易拉罐装和玻璃瓶装。中国酒业协会和上海市酿酒专业协会的文件显示，“RIO（锐澳）”牌预调鸡尾酒的市场占有率连续多年在行业内全国排名第一，占据领先地位。

在烈酒业务上，百润股份旗下拥有崃州蒸馏厂的威士忌、金酒和伏特加产品的研发、生产和销售；目前，崃州蒸馏厂已经陆续发布了“崃州”单一麦芽威士忌系列、“百利得”单一调和威士忌系列、“椒语”金酒、“岭冽”伏特加等多个产品系列，规格包括50mL至700mL等不同容量的玻璃瓶装。

2026年半年度，百润股份酒类产品产销量分别为1642.59万箱和1620.76万箱，分别同比增长9.5%和7.82%。而在库存方面，百润股份酒类产品尚有152.34万箱的库存量，较2025年同期大幅增长42.16%。

对于库存的显著增长，百润股份则解释称，主要系产品品种多样化所致。今年上半年，百润股份旗下微醺系列柚柚清茶全渠道上市，扩容茶酒风味产品；与头部零食系统达成深度合作，在核心城市落地沉浸式主题门店，开发“零食+酒”高潜力饮用场景；强爽系列推出首款0糖茶酒新品，上市单店销售居前列。

在烈酒方面，2026年2月，百润股份旗下崃州蒸馏厂推出崃州PX雪莉桶桶强单一麦芽威士忌小批量产品；截至上半年末，崃州蒸馏厂累计灌桶数量已超过60万桶。此外，百润股份开发了符合中国市场需求的大众化、高性价比白色烈酒产品，以满足更多年轻消费者调酒和直饮的需求，相关产品已于2026年7月逐步投放市场销售。

百润股份于今年6月发布定增预案，拟向特定对象发行股票募资不超过13.05亿元（含），用于麦芽威士忌桶陈扩能项目和研发检测中心项目。

其中，橡木桶是威士忌陈酿的核心要素，其数量、品质与陈酿周期直接决定威士忌的产能、风味复杂度与产品等级。百润股份此次募投项目拟购置20万只橡木桶，购置费、运输费、预备费等总投资高达13.6亿元，拟使用募集资金11.4亿元。